Actualmente la mayoría de las provincias se financia en el mercado local mediante deuda de corto plazo. Es que para tomar deuda en los mercados internacionales las gobernaciones y el mismo Estado Nacional tropiezan con diversas dificultades, entre ellas la crisis internacional y la situación irregular de la deuda argentina con el Club de París. Por ello la Provincia de Buenos Aires y de Chaco o la misma gobernación de la Capital Federal comenzaron a utilizar las letras como un mecanismo de financiamiento de corto plazo.
Pero la situación no es la misma para todas las provincias. El año pasado el ex gobernador de Chubut Mario Das Neves consiguió la emisión de un fideicomiso cuya garantía se explica por las regalías petroleras que perciba la compañía Pan American Energy. El monto total por el que se aprobó la operación fue de U$S 300 millones y fue dividida en dos tramos. Al día de hoy ya fue adjudicada la primera mitad y desde el ministerio de Economía y Créditos Públicos de esa provincia apuntan a colocar los restantes U$S 150 en el mercado exterior.
Los ingresos percibidos por la operación se destinan a la implementación de obras públicas, que en el caso de Chubut permitieron la concreción de inversiones por 2.300 millones de pesos. La idea de este mecanismo es lograr tentar a los inversores mediante tasas que van entre un 7,5 y 8 por ciento, a diez años.
La ministra de Economía de Chubut, Gabriela Dufour, señaló en declaraciones al diario Jornada las intenciones del gobierno de Martín Buzzi de conseguir financiamiento "en todos los lugares posibles", pero siempre y cuando esas fuentes “sean las más económicas”. La colocación de la segunda tanda del fideicomiso es un tema que aún está en debate sobre todo por la incertidumbre que reina en los mercados internacionales.
Pero parece que Dufour apostará todo a adjudicar esta suculenta suma a los inversores externos. Para ello maneja la posibilidad de
crear una cartera especial que esté dedicada a analizar las mejores oportunidades para financiarse.
“Una de las cuestiones en las que estoy trabajando es en la posibilidad de manejar una unidad con gente experta en el financiamiento
que pueda ver todas las alternativas posibles, tanto a nivel nacional como a nivel internacional. Las organizaciones como el BID o el Banco Mundial, especialmente en lo que hace al fortalecimiento del Estado, tienen préstamos muy económicos que nos pueden permitir mejorar la eficiencia”, señaló la ministra en una entrevista publicada en el diario patagónico.
Salta podría sumarse a financiarse con este método. Desde la gobernación de Urtubey también analizan salir a los mercados internacionales mediante un fideicomiso cuya garantía sean las regalías petroleras, según publicó el diario La Nación.
Sin embargo la crisis internacional podría retrasar la concreción de estos planes y es en ese sentido que la liquidez del mercado local vuelve a ser una opción rentable para las gobernaciones. En Chubut ya comenzaron las negociaciones con el Banco Central para realizar alguna operación que sea en pesos pero atada al dólar, como realizó el diciembre pasado el gobierno de Mauricio Macri con una emisión de bonos.
La fragilidad en las cuentas fiscales de las provincias, cada vez más necesitadas de dinero fresco, y ante las exigencias por parte del gobierno nacional por avanzar en los ajustes del gasto y empleo público a nivel subnacional, transformó en una herramienta clave para su financiamiento. La crisis global y su desarrollo, con sus consecuencias sobre la economía argentina, pondran a prueba la capacidad de los gobernadores para emitir y colocar los fideicomisos, aunque de todas formas la emisión de deuda a nivel local permanecerá latente.
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